6月15日，国产大模型龙头智谱（02513.HK）盘中最高涨幅达47.6%，总市值突破6200亿港元；算力层标的壁仞科技（06082.HK）涨超11%，天数智芯（09903.HK）一度涨近15%；落地层代表海致科技（02706.HK）盘中最高涨超34%，收盘涨幅19.61%。
除海外政策催化外，港股通制度调整是本轮AI板块走强的另一支撑。
6月8日，壁仞科技、天数智芯、智谱、海致科技四家企业集中调入港股通，覆盖了国产AI产业完整闭环：壁仞科技、天数智芯解决算力供给；智谱提供通用大模型能力；海致科技聚焦产业落地。四家企业同步纳入南向资金池，内地资金可直接配置国产AI核心资产。
智谱成为本轮行情的领涨标的。此前智谱宣布旗下开源模型GLM-5.2面向全量用户开放，并预告以MIT协议开源。这一时间点被市场解读为国产大模型对海外技术封锁的回应。
产品能力层面，GLM-5.2具备一线竞争力，支持1M超长上下文，可承接超大规模文本处理、长程编码、复杂智能体推理等任务，综合性能对标海外主流旗舰模型。依托国产自主技术体系，其服务稳定性、场景适配性更贴合国内企业需求，成为B端替代落地的核心选择。
从GLM-4到GLM-5.2，智谱保持稳定高频的技术迭代节奏。
资金端已充分兑现这一逻辑。智谱纳入港股通首日，获得南向资金净买入9.20亿港元。6月15日，公司盘中最高涨幅47.6%，收盘涨41.2%，创上市以来最大单日涨幅，总市值突破6200亿港元。
龙头效应带动全产业链共振，算力层壁仞科技涨超11%，天数智芯最高涨近15%；落地层海致科技盘中冲高超34%，收盘涨19.61%。港股国产AI算力、模型、应用全链条迎来资金重估。
产业逻辑迭代：AI Harness（驾驭层）从幕后走向前台
国内算力与大模型技术日趋成熟，AI产业竞争正在进入落地合规化阶段。市场估值逻辑随之切换：不再单纯追捧算力与模型性能，开始关注解决AI稳定落地、合规可控的驾驭层赛道。这一变化在此轮行情中体现得尤为明显——算力、模型、驾驭三层标的同步放量上涨，板块共振效应显著。
大模型的“幻觉”问题，是其深入金融、政务、能源等场景的主要障碍。这类场景对AI输出的真实性、可追溯性要求较高，通用大模型难以独立满足落地标准，需要外部技术驾驭介入。Anthropic事件加速了这一认知的普及：企业需要的不仅是算力和模型，更是可核查、可溯源的可信AI。
在这一背景下，AI Harness成为产业链的关键环节。算力与大模型决定AI的基础能力，驾驭层负责校准模型偏差、满足合规要求，是AI从技术试用走向规模化商用的支撑环节。此次行情中，驾驭层标的海致科技与模型层龙头智谱形成紧密联动，其背后存在产业层面的逻辑。
海致科技是布局AI Harness方向的公司之一，主打图模融合技术路线。公司自研AtlasGraph高性能图数据库，用于搭建知识图谱，为大模型提供事实约束与逻辑校准。该数据库曾刷新国际权威基准测试LDBC SNB的世界吞吐量纪录。
值得注意的是，海致与智谱之间存在股权和业务层面的关联——智谱是海致IPO的基石投资人，双方于2026年2月签署战略合作框架协议，围绕模型优化、知识图谱适配、产业场景落地展开合作。这意味着，大模型能力与驾驭层技术形成协同。
资金端也直观印证了上述“模型与驾驭层协同共振、可信AI价值重估”的产业逻辑。随着纳入港股通打通内资配置通道，叠加海外模型断供带来的国产替代刚需，南向资金精准捕捉到驾驭层赛道的补涨机会。
Wind数据显示，6月8日海致科技纳入港股通后，资金入场信号明确。入通首日成交额达2.04亿港元，较近期日均成交量放量近7倍，尾盘南向资金集中扫货，推动股价从日内低点反弹22.54%。
截至6月15日行情爆发当日，该股成交额进一步放量至4.73亿港元，盘中最高触及75.0港元，较入通首日收盘价上涨约34%。资金持续加仓，也侧面验证了市场对“智谱大模型+海致合规驾驭”一体化解决方案的认可。
短期来看，本轮港股AI板块集体拉升，是市场对海外技术封锁与国产替代确定性的估值修复。从壁仞、天数的算力底座，到智谱的大模型能力，再到海致的合规落地应用，港股已形成一个完整的国产AI产业闭环。
值得关注的是，这一闭环内部的协同效应正在加强。从6月15日的行情表现看，算力、模型、驾驭三层标的同步放量上涨，正是这一闭环价值的集中体现。
长期来看，AI产业行情终将回归基本面。具备核心技术、落地场景与盈利能力的企业，更有可能在情绪退潮后获得估值支撑。而港股国产AI产业链的整体价值，也将在这一过程中被持续重估。
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